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长江策略:四月以防御为主 关注估值有吸引力行业_

2019-01-11 22:54:55 作者:佚名

活力宝宝网-网上-最专业最贴心的母婴购物 音乐胎教,早教教材,家用胎心仪,产后塑身衣():长江策略:四月以防御为主 关注估值有吸引力行业 上周,上证综指下跌1.44%,创业板指下跌2.94%,但金融板块表现较好,特别是银行逆势上涨0.98%。市场的表现充分验证了我们上期周报演绎的——“行业快速轮动中,金融板块具有较强投资性价比”的逻辑。Sak财经快讯_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网回望三月,指数虽然整体走平,但行业轮动(爱基,净值,资讯)、主题起舞使得三月行情看似较为精彩。近期,长江策略组与投资者就行业配置方向上的判断讨论较多。通过交流,我们发现,投资者在“指数静若处子”、“行业动如脱兔”的背景下,往往会担心在快速行业轮动下,是否管理产品会跑偏市场整体的行业配置方向?由于我们观察到3月行业表现波动率较大,特别是前期强势行业,往往会出现日度行情的“上蹿下跳”。因此,长江策略组认为可以通过基金净值的波动分析来定性判断市场配置的情况。我们从净值变动中可以观察到,目前机构行业配置的集中度较高。我们基于行业配置框架“景气+估值+配置+风格”,叠加机构配置集中度提升的定性分析,我们认为,站在目前这一时点,从行业配置的“风险收益比”考虑,需要思考下一个存在较优“景气+估值”的板块或将是最优选择。我们认为这一时点即是配置“大金融板块”的最优时机。结构配置观点行业配置,四月仍以防御为主,首选估值相对较低的大金融板块,其次选取各个板块中业绩确定性高,同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注(金融-首推)银行、非银、(消费-估值处于相对低位)医药、(周期-估值处于低位的稳定型行业)电气设备、电力,并关注(成长-从PEG的角度)电子等行业。主题方面:关注雄安新区、新能源汽车(爱基,净值,资讯)和军工主题,雄安新区无疑是下周的热点主题,而且具备中长期逻辑,绝非一日游主题;新能源汽车政策层面推进力度持续超预期;军工后续将迎密集催化剂,短期来看,中国首艘国产航母可能将于4月23日海军节下水,而建军90周年、处理美韩萨德事件等都是后续重要催化剂。风险提示:1. 经济超出预期下行;2. 监管政策持续收紧。正文一周市场观点从市场表现看,上证综指下跌1.44%,创业板指下跌2.94%,沪深300下跌0.96%,但金融板块表现较好,银行逆势上涨0.98%,非银下跌1.28%,较上证仍取得相对正收益。市场的表现充分验证了我们上周周报中演绎的——“行业快速轮动中,金融板块具有较强投资性价比”的逻辑。回望三月,指数虽然整体走平,但行业轮动、主题起舞使得三月行情看似较为精彩。近期,长江策略组与投资者就行业配置方向上的判断讨论较多。通过交流,我们发现,投资者在“指数静若处子”、“行业动如脱兔”的背景下,往往会担心在快速行业轮动下,是否管理产品会跑偏市场整体的行业配置方向?由于我们观察到3月行业表现波动率较大,特别是前期强势行业,往往会出现日度行情的“上蹿下跳”。因此,长江策略组认为可以通过基金净值的波动分析来定性判断市场配置的情况。我们从净值变动中可以观察到,目前机构行业配置的集中度较高。


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